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走中國特色金融發(fā)展之路
時間：2024-01-30 來源：中國青年報 作者：蔡慶豐 劉昊
在加快建設(shè)中國特色現(xiàn)代金融體系、助力金融結(jié)構(gòu)優(yōu)化促進(jìn)實體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的進(jìn)程中，統(tǒng)籌金融監(jiān)管與風(fēng)險防范化解是工作重點。
2023年中央金融工作會議強(qiáng)調(diào)：“高質(zhì)量發(fā)展是全面建設(shè)社會主義現(xiàn)代化國家的首要任務(wù)，金融要為經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展提供高質(zhì)量服務(wù)。”省部級主要領(lǐng)導(dǎo)干部推動金融高質(zhì)量發(fā)展專題研討班日前開班，習(xí)近平總書記發(fā)表重要講話，再次強(qiáng)調(diào)要堅定不移走中國特色金融發(fā)展之路，推動我國金融高質(zhì)量發(fā)展。
黨的十八大以來，我國有序推進(jìn)金融業(yè)改革發(fā)展、治理金融風(fēng)險，金融業(yè)保持快速發(fā)展，但金融業(yè)的市場結(jié)構(gòu)、制度創(chuàng)新和服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的能力客觀上還不能完全適應(yīng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的要求。習(xí)近平總書記曾這樣形容經(jīng)濟(jì)與金融的關(guān)系：“經(jīng)濟(jì)是肌體，金融是血脈，兩者共生共榮。”伴隨著我國經(jīng)濟(jì)增長從增量模式轉(zhuǎn)向存量模式，金融發(fā)展也需要從“增量擴(kuò)張”轉(zhuǎn)向“存量優(yōu)化”。
我國是商業(yè)銀行為主導(dǎo)、以間接融資為主體的金融體系，商業(yè)銀行在金融資源配置上掌控絕對的“話語權(quán)”。截至2022年年底，我國銀行業(yè)機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)規(guī)模（379.39萬億元）占金融業(yè)機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)規(guī)模（419.64萬億元）的比例超過90%，以銀行信貸為主的間接融資占整個社會融資總規(guī)模的80%以上。然而，“剛兌”（剛性兌付）資產(chǎn)的存在扭曲了金融體系的風(fēng)險收益機(jī)制，商業(yè)銀行往往更愿意將資金配置到風(fēng)險相對較低的政府融資平臺、國有企業(yè)等為代表的“剛兌”資產(chǎn)，出現(xiàn)不少具有高質(zhì)量抵押信用的企業(yè)利用“廉價、寬松”的銀行信貸資源盲目“加杠桿、擴(kuò)產(chǎn)能”的現(xiàn)象，重蹈粗放增長模式的覆轍。
當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展面臨的重大難題在于金融結(jié)構(gòu)失衡。因此，推動金融高質(zhì)量發(fā)展、助力經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵，在于優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)。建設(shè)“金融強(qiáng)國”，需要多方發(fā)力。
建設(shè)“金融強(qiáng)國”，堅持以服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)為初心
中央金融工作會議強(qiáng)調(diào)走中國特色金融發(fā)展之路需要堅持以人民為中心的價值取向，堅持把金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)作為根本宗旨。要優(yōu)化資金供給結(jié)構(gòu)，把更多金融資源用于促進(jìn)科技創(chuàng)新、先進(jìn)制造、綠色發(fā)展和中小微企業(yè)，大力支持實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略、區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展戰(zhàn)略。
我國金融部門的資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張速度遠(yuǎn)超實體部門，大量金融資源在某種程度上并未成為實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的有效支撐，而是淤積在房地產(chǎn)、股市、衍生品市場等經(jīng)濟(jì)體系領(lǐng)域中“以錢生錢”甚至“自我膨脹”。中國政府網(wǎng)援引的《經(jīng)濟(jì)日報》數(shù)據(jù)顯示，改革開放40多年來，我國民營經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)了“50%以上的稅收、60%以上的國內(nèi)生產(chǎn)總值、70%以上的技術(shù)創(chuàng)新成果、80%以上的城鎮(zhèn)勞動人口就業(yè)、90%以上的市場主體數(shù)量”，是穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)民生的關(guān)鍵所在。推動金融體系更好地助力實體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，需要以改善微觀經(jīng)營主體的融資狀況為主要渠道，以支持經(jīng)營主體的創(chuàng)新發(fā)展作為最終目標(biāo)。因此，打造現(xiàn)代化金融體系需要大力發(fā)展普惠金融、優(yōu)化資金供給結(jié)構(gòu)、為經(jīng)營主體提供高質(zhì)量金融服務(wù)。支持國有大型金融機(jī)構(gòu)做優(yōu)做強(qiáng)，當(dāng)好服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的主力軍和維護(hù)金融穩(wěn)定的壓艙石，“因地施策”地鼓勵中小金融機(jī)構(gòu)依托地區(qū)發(fā)展特色開展差異化經(jīng)營，貫徹落實金融體系以人民為中心的價值取向。
走中國特色的金融發(fā)展道路，必須以服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展為根本宗旨，以金融業(yè)高質(zhì)量發(fā)展促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，以經(jīng)濟(jì)的做優(yōu)做強(qiáng)奠定“金融強(qiáng)國”的發(fā)展基礎(chǔ)。
建設(shè)“金融強(qiáng)國”，進(jìn)一步提升資本市場樞紐功能
我國經(jīng)濟(jì)供給側(cè)改革首要在于金融供給側(cè)改革，金融供給側(cè)改革的關(guān)鍵在于金融結(jié)構(gòu)優(yōu)化。金融制度創(chuàng)新作為引領(lǐng)金融結(jié)構(gòu)優(yōu)化的重要手段，也是促進(jìn)實體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵。隨著數(shù)字時代的到來，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)面臨前所未有的挑戰(zhàn)和機(jī)遇，如何通過制度創(chuàng)新促進(jìn)融資主體、金融中介和金融市場的發(fā)展，從而最終實現(xiàn)實體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，具有重要意義。
要健全多層次資本市場體系、推動股票發(fā)行注冊制走深走實、提升資本市場的包容性，推動我國資本市場從“融資”向“投資”的良性轉(zhuǎn)變對于提升金融體系服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的能力具有關(guān)鍵作用。我國資本市場尚處于初級發(fā)展階段，市場參與主體的成熟度相對較低，法治誠信環(huán)境有待完善等問題較為明顯。要從制度創(chuàng)新和政策設(shè)計層面推動金融機(jī)構(gòu)積極服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)，推動金融部門由偏好“剛兌”的間接融資為主向更富“企業(yè)家精神”的直接融資轉(zhuǎn)變，引導(dǎo)金融部門積極主動支持微觀企業(yè)主體的研發(fā)創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型升級，在此基礎(chǔ)上推動金融業(yè)和實體經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展。因此，一方面要通過注冊制改革的實踐鼓勵市場融資主體提高信息披露程度，推動經(jīng)營主體之間的兼并重組并淘汰落后產(chǎn)能，加快金融機(jī)構(gòu)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型以提升普惠金融的能力，通過資本市場風(fēng)險共擔(dān)、利益共享的機(jī)制設(shè)計有效激發(fā)經(jīng)營主體創(chuàng)新發(fā)展的積極性，促成科技、資本和產(chǎn)業(yè)高水平循環(huán)。另一方面，要著重發(fā)展私募股權(quán)基金等基層試點、完善風(fēng)險投資的退出機(jī)制建設(shè)，通過政府引導(dǎo)基金的風(fēng)險補(bǔ)助以及政策引導(dǎo)等機(jī)制設(shè)計降低資本投資的風(fēng)險水平，加快完善金融衍生品市場及提升風(fēng)險管理功能，強(qiáng)化風(fēng)險資本投資意愿、提振資本市場投資信心，滿足不同層次企業(yè)的融資需求。
建設(shè)“金融強(qiáng)國”，完善金融監(jiān)管化解金融風(fēng)險
中央金融工作會議強(qiáng)調(diào)，要“切實提高金融監(jiān)管有效性，全面強(qiáng)化機(jī)構(gòu)監(jiān)管、行為監(jiān)管、功能監(jiān)管、穿透式監(jiān)管、持續(xù)監(jiān)管”。將防范化解金融風(fēng)險作為金融工作的永恒主題，也是金融工作的根本性任務(wù)。在加快建設(shè)中國特色現(xiàn)代金融體系、助力金融結(jié)構(gòu)優(yōu)化促進(jìn)實體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的進(jìn)程中，統(tǒng)籌金融監(jiān)管與風(fēng)險防范化解是工作重點。
第一，要防范中小金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險，嚴(yán)格中小金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)管要求，引導(dǎo)各類型銀行提升服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)效。在優(yōu)化銀行分支機(jī)構(gòu)合理布局的同時，要堅決制止銀行分支機(jī)構(gòu)、網(wǎng)點的扎堆設(shè)立和無序擴(kuò)張，優(yōu)化股份制銀行和地方性中小銀行網(wǎng)點布局，鼓勵其堅持差異化市場定位、激發(fā)地區(qū)創(chuàng)新活力。
第二，健全房地產(chǎn)企業(yè)主體監(jiān)管制度和資金監(jiān)管，完善房地產(chǎn)金融宏觀審慎管理。過去幾十年間，房地產(chǎn)市場的蓬勃發(fā)展導(dǎo)致了房地產(chǎn)企業(yè)杠桿率普遍過高，在擠出其他生產(chǎn)主體信貸資源的同時增加了系統(tǒng)性金融風(fēng)險誘發(fā)的可能。因此，構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式要始終堅持“房住不炒”的基本定位，加快落實保障性住房、城中村改造以及“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施等“三大工程”建設(shè)，一視同仁地滿足不同所有制房產(chǎn)企業(yè)的合理融資需求，促進(jìn)金融與房地產(chǎn)良性循環(huán)和發(fā)展。
第三，建立防范化解地方債務(wù)風(fēng)險的長效機(jī)制，建立同經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展相適應(yīng)的政府債務(wù)管理機(jī)制。政府債務(wù)規(guī)模的擴(kuò)張會嚴(yán)重擠出市場主體的信貸融資，低效占據(jù)大量金融資源。因此，地方政府需要做好自身的“經(jīng)濟(jì)體檢”，在“查病”的同時“治已病”，各級政府應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)地區(qū)審計執(zhí)行力度、嚴(yán)禁新增地方隱性債務(wù)、優(yōu)化自身債務(wù)結(jié)構(gòu)，健全權(quán)責(zé)相一致、激勵約束相兼容的債務(wù)風(fēng)險處置機(jī)制。
（作者蔡慶豐系廈門大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系教授、博士生導(dǎo)師，廈門大學(xué)“一帶一路”研究院副院長；劉昊系該校金融系博士研究生）
責(zé)任編輯：李 悅
執(zhí)行編輯：柏 堯
